高盛扣问团队预测，畴昔一年，印度经济将较猛经过上免受全球冲击的影响。即使好意思国总统特朗普可能推行新的关税战略，对印度的影响也相对有限。天然短期内由于政府支拨和信贷增长放缓，经济可能会资格“增速减缓”，但印度的永久增长趋势仍然苍劲。

“印度的永久结构性增长依然结识，其背后的中枢能源是故意的东说念主口结构和平稳的管制体系，”高盛扣问首席印度经济学家桑塔努·森古普塔在阐述中指出。

凭据高盛的预测，印度经济在2025年至2030年间瞻望将以平均6.5%的速率增长。2025年的经济增长率瞻望为6.3%，略低于彭博走访的经济学家共鸣值40个基点。

高盛分析，经济增速放缓部分归因于全球本钱支拨增长的着落。凭据预算数据，印度中央政府的本钱支拨增速从2021年至2024年间的年均30%（复合年增长率）权贵着落至2025年的个位数增长（形态增速）。

天然短期内面对轻微挑战，但印度的经济基本面口舌常苍劲的，永久增长后劲并未受到内容影响。跟着东说念主口红利的抓续开释以及战略平稳性的延续，印度经济有望在全球概略情趣中不竭阐述“平稳增长”的进攻作用。

2024年第一季度，印度私营部门的信贷增长达到顶峰，但随后两个季度增速抓续放缓。礼貌2024年10月，银行信贷增长率从年头的16%以潦倒降至12.8%。

信贷增速放缓的背后，主要由以下几个身分驱动：

1. 银行信贷增长下滑：银行信贷投放减少，径直导致举座信贷增长出现回落。

2. 家庭信贷延缓：无担保个东说念主贷款的增速权贵放缓，反应出虚耗者信贷需求着落。

3. 战略影响：印度储备银行（RBI）在2023年11月收紧了对零卖贷款的监管战略，这一扶持在随后几个月运转夸耀胁制效应。

印度通胀的出息若何？

瞻望2025年印度的举座通胀率将为4.2%，其中食物通胀率瞻望为4.6%，远低于咱们的分析师对2024年7%以上的预测。这一趟落主要成绩于富裕的降雨量和夏日作物的细密无比播撒，缓解了食物供应压力。

天然通胀预期有所改善，但天气干系的食物供应冲击已经主要风险身分。迄今为止，由于天气导致的蔬菜价钱剧烈波动，食物通胀永久方于高位，对举座通胀水平酿成压力。

高企的食物通胀和价钱波动使印度储备银行（RBI）迄今为止尚未消弱货币战略。畴昔，通胀的具体走势，尤其是食物价钱的平稳性，将成为决定RBI战略认识的关键。

2025年印度中枢通胀率瞻望将接近印度储备银行（RBI）的年度盘算4%，要是好意思国关税战略迫使中国制造商将居品再行分派至区域商场，通胀可能进一步着落。

“探讨到全球交易战略的概略情趣偏激对金融商场的影响，印度储备银行的宽松周期可能会保抓严慎，”桑塔努·森古普塔在阐述中写说念。他的团队估算，印度的形态中性利率为6%，因此，印度储备银行的降息幅度可能有限。高盛扣问团队瞻望，印度储备银即将在2月降息25个基点，并在4月再次降息25个基点。

“比年来，印度战略制定者举座更倾向于宏不雅经济韧性，而不是追求短期的高速增长，”森古普塔补充说念，并指出强化全球和私营部门的财富欠债表将不竭是优先事项。“印度经济增长的主要风险来自外部冲击——尽管大多半不雅察东说念主士合计特朗普的关税战略不会径直针对印度，但印度对好意思交易顺差的扩大可能会引起一些无须要的相貌。”

2025年印度股市走势若何？

高盛扣问的另外一份阐述夸耀，印度股市中期进展瞻望将苍劲。但短期内，经济增长放缓、肇端估值偏高以及每股收益（EPS）扶持疲软可能使商场守护区间震动。

高盛的股票策略师瞻望，NIFTY指数将在2025年底达到27,000点。此外，策略师预测MSCI印度指数的盈利增长率离别为2024年的12%和2025年的13%，低于商场共鸣的13%和16%。

MSCI印度指数当今的远期市盈率为23倍，权贵高于曩昔10年的平均水平，也高于高盛策略师估算的21倍合理估值，夸耀商场可能面对进一步估值下调的风险。

“历史警告标明，当估值起原较高且盈利预期被下调时，短期商场报酬经常较为低迷，”高盛新兴商场股票策略师Sunil Koul在团队阐述中写说念。他瞻望，畴昔三个月NIFTY指数的盘算为24,000点，但跟着盈利增长的鼓吹，商场可能鄙人半年沉静复苏，达到12个月盘算27,000点。

Koul的团队合计部分国内虚耗干系行业存在权贵契机，包括：

• 汽车

• 电信

• 保障

• 房地产

• 电商

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