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　　国证国际发布照料诠释称，保管汇量科技（01860）“买入”评级开云kaiyun，揣度2024/2025/2026年EPS为0.02/0.04/0.05好意思元，筹商价12.8港元。公司公布2024Q3功绩情况，单季已毕营收4.16亿好意思元，同比加多54.6%；经退换净利润0.11亿好意思元，同比加多162.4%，收入利润均有显耀进步。公司在研发端合手续加大进入，并徐徐赢得亮眼的效果。跟着平台算法才调的升级迭代和行业环境的好转，该行以为公司也将会有更好的功绩证据。

　　国证国际主要不雅点如下：

　　算法更新迭代，垂类合手续打破。

　　2024年以来，告白阛阓合手续回暖，使得公司业务保合手强盛增长，24Q3已毕营收4.16亿好意思元，同比加多54.6%，其中孝顺主要收入的措施化告白平台Mintegral录得收入4.02亿好意思元，同比增长57.6%。收货于2022年基建的升级以及2023年的合手续进入，Mintegral的智能出价家具进一步得到了阛阓的考证，ROAS的智能出价形状成为了树立者在Mintegral的主流聘任，亦然鼓励Mintegral增长的庞杂身分。

　　跟着Mintegral平台智能出价才调的进步，公司在新的垂类上也有了打破，在游戏品类中向中重度游戏膨胀，同期也向无数的非游戏品类如电商、顶住等垂类膨胀。Mintegral游戏品类行为基本盘，Q3录得收入2.95亿好意思元，同比增长46.5%，占Mintegral收入的73.2%，非游戏品类录得收入1.08亿好意思元，同比增长98.5%，占Mintegral收入的26.8%（23Q3占比为21.3%），其中电商成为了非游戏品类庞杂的推能源。Q3罪人子化告白业务录得收入994万好意思元，营销技巧业务收入400万好意思元，同比增长1%，主淌若由于公司积极鼓励新家具的国际拓展，合手续打磨家具矩阵并兼顾降本增效所带动。

　　毛利率合手续进步，限度效应进一步表现。

　　毛利率方面，告白技巧业务毛利率同比进步0.9pp至20.6%，概述影响下举座毛利率同比进步0.5pp至21.1%。用度方面，销售用度受到竞价费高潮的影响同比增长32.7%，同期研发用度同比显耀进步59.7%，主淌若由于放浪发展智能出价体系带来模子历练用度加多。但在收入增长、毛利率进步等方面的影响下，公司在利润端也已毕了较好的增长，Q3录得经退换净利润0.11亿好意思元，同比加多162.4%。自22Q4以来，公司已已毕相关多个季度已毕盈利，限度效应合手续表现。

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背负裁剪：史丽君 开云kaiyun